Deloitte’s 2026 Perspectiva imobiliária comercial cita a volatilidade macroeconômica global e a incerteza política para o otimismo dos executivos imobiliários comerciais para escurecer um pouco o setor em comparação com o ano passado, mas observa que a recuperação está apenas parando, não parando.
“O sentimento é um positivo líquido, mesmo enquanto essa incerteza existe”, disse Sally Ann Flood, vice -presidente e líder do setor imobiliário dos EUA, disse Executivo de Propriedade Comercial.
A Deloitte pesquisou mais de 850 executivos imobiliários comerciais em empresas da América do Norte, Europa e Ásia -Pacífico em junho e julho sobre prioridades de investimento, crescimento, força de trabalho, operações, planos de tecnologia e mudanças antecipadas para fundamentos imobiliários comerciais nos próximos 12 a 18 meses.
O índice geral de sentimentos foi de 65, bem acima do ponto mais baixo em 2023 de 44, mas um pouco abaixo da alta do ano passado de 68.
Embora as incertezas comerciais e regulatórias, como as tarifas implementadas pelo governo federal dos EUA nos últimos meses, tenham complicado a tomada de decisão, afirma a Deloitte existem oportunidades de crescimento na indústria do CRE Para aqueles que permanecem ágeis e com visão de futuro. O relatório também observou que existem pontos positivos, incluindo um mercado de investimento em recuperação, uma demanda crescente por data centers e outros ativos imobiliários comerciais e formas emergentes de capital para refinanciar propriedades existentes ou comprar novas.
Quase 75 % dos entrevistados planejam aumentar os níveis de investimento nos próximos 12 a 18 meses. O relatório também mostrou que 83 % dos entrevistados esperam que suas receitas melhorem até o final do ano.
5 principais preocupações
Os entrevistados citaram as cinco principais preocupações que poderiam representar o maior impacto negativo para suas empresas como disponibilidade de capital, taxas de juros elevadas, custo de capital, volatilidade da moeda e mudanças na política tributária. A cibersegurança caiu do número dois no ano passado para o número seis, indicando que os riscos macroeconômicos estavam tendo precedência.
“Está do lado de fora dos cinco primeiros”, observou Flood. “Acho que para todos os nossos clientes e conversas no nível do conselho, o Cyber Risk ainda está sempre na agenda. Mas para esses executivos, ele caiu dos cinco primeiros”.
A Deloitte afirma que mais de 50 % dos entrevistados relataram que suas empresas estão enfrentando vencimentos de empréstimos imobiliários no próximo ano. Somente nos EUA, existem mais de US $ 1,7 trilhão em hipotecas comerciais, e muitos atrasaram a maturidade por meio de acordos de “extensão e interpretar” que apenas empurram as datas de vencimento.
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Flood disse que há um “conto de dois mercados de dívida”. Ela estava se referindo a uma nova origem da dívida versus empréstimos existentes que enfrentam a maturidade que geralmente são enfatizados pelo refinanciamento e inadimplência. Dos que responderam à pesquisa, 21 % disseram que esperavam pagar seus empréstimos na íntegra no vencimento; 34 % planejavam estender ou modificar seus empréstimos e 15 % esperam que seus empréstimos atinjam a execução duma hipoteca ou iniciem o processo de devolução dos ativos.
“Para esses empréstimos herdados, ainda existem essas dificuldades e desafios de refinanciamento”, disse Flood.
No entanto, ela disse que eles estão vendo “uma história mais brilhante sobre nova originação da dívida”.
O relatório observou que novos empréstimos geralmente vêm com melhores termos e avaliações e
O sucesso dependerá de quão bem eles mitigam o risco de empréstimos dentro de seus portfólios existentes, além de aproveitar as condições aprimoradas de novos empréstimos.
O novo volume de empréstimos aumentou 13 % do final de 2024 até o início de 2025 e em mais de 90 % ano a ano, segundo a Deloitte.
Apesar das preocupações dos entrevistados sobre a disponibilidade de capital, o acesso ao capital da dívida melhorou e a Deloitte observou que poderia até se tornar mais robusto. Como os valores das propriedades são redefinidos, há mais liquidez à medida que alguns credores e mutuários começam a se envolver.
O relatório observou que todos os setores viram um aumento nos credores ativos com fontes de dívida alternativas, como fundos de crédito privado e indivíduos com altos nedes liderando o caminho. Essas fontes representaram 24 % do volume de empréstimos imobiliários comerciais dos EUA em 2024, excedendo a média de 10 anos de 14 %. A Deloitte afirmou que havia US $ 585 bilhões em energia seca de imóveis comerciais prontos para a implantação em agosto.
O relatório observou que os credores e bancos da CMBS também estão lentamente voltando a um “mercado de dívida imobiliária comercial evoluído”. Os empréstimos do CMBS saltaram 110 % em relação ao ano anterior em acordos de uma corporação única até o início de 2025, acrescentou Flood.
Setor de Setor
Questionado sobre quais aulas de ativos eles acreditam que apresentará a maior oportunidade para os investidores nos próximos 12 a 18 meses, a economia digital, que inclui data centers e torres de células, mudou um ponto para superar a lista este ano. A logística e o armazenamento ficaram em segundo lugar, seguidos de industrial e manufatura, multifamiliares, subúrbios de escritórios, ciências da vida/biotecnologia, escritório no centro da cidade, hotel/hospedagem, atendimento sênior e aluguel unifamiliar para completar os 10 primeiros.
Flood disse que a Deloitte Research mostrou em nove grandes mercados, 100 % da nova construção de data center é preliminada.
“Isso é realmente claro para onde o dinheiro está indo”, disse ela CPE, adicionando o crescimento da inteligência artificial faz parte do fator determinante da demanda do data center.
A Deloitte observou que a tendência contínua de Onshoring e NearShoring da fabricação de alto valor provavelmente continuará nos próximos 12 a 18 meses e aumentará a demanda por instalações de fabricação especializadas e logística avançada. Embora o ritmo da atividade de leasing tenha diminuído um pouco o setor industrial, a Deloitte espera um crescimento a longo prazo e usuários com necessidades específicas que contribuem para um sólido pipeline de desenvolvimento de construção para obter.
“Quando você ouve alguns de nossos grandes REITs públicos, eles têm um pipeline de desenvolvimento tão robusto. Não me surpreende que a industrial esteja lá em cima”, comentou Flood.
Ela observou que o escritório suburbano e no centro subiram dois pontos na lista, para o 5º e o 7º, respectivamente.
“Devo dizer que foi uma surpresa para mim, mas também é bem-vindo, pois há uma mudança para os programas de reentrada do escritório. Acho que há uma visão real da qualidade dos ativos, que está levando a uma alta concorrência por alguns desses acordos de arrendamento”, disse Flood.
A falta de nova construção no setor de escritórios também está contribuindo para a demanda pelos ativos de alta qualidade nos mercados do centro e suburbanos.
Ai desafia
A pesquisa perguntou aos entrevistados sobre suas experiências integrando a IA em seu fluxo de trabalho organizacional. As respostas indicaram que há dores crescentes com 19 % dizendo que acreditam que suas organizações ainda estão nos estágios iniciais de sua jornada de IA. Vinte e sete por cento citaram desafios com a implementação, incluindo questões técnicas, falta de conhecimento ou resistência à mudança.
Flood disse que o uso de IA em imóveis comerciais será transformador quando as aplicações práticas que oferecerão retornos claros e mensuráveis forem atingidos.
“Quando eles estão fazendo uma implantação mais direcionada, há muito mais potencial de impacto”, ela compartilhou. “Estamos vendo algum sucesso e ocorreu na pesquisa, como gerenciamento de relacionamento com inquilinos, redação de arrendamentos de notícias e gerenciamento de portfólio”.