A Lumen Technologies está criando ou destruindo valor?

Os investimentos são Lumen (LUMN) é fazer criar valor ou destruir valor? Uma maneira de ter uma ideia disso é comparar o ROIC (Retorno sobre o Capital Investido) com o WACC (Custo Médio Ponderado de Capital). Analisaremos os dados de um período de dez anos para ver o desempenho anual específico, mas também para ter uma ideia do rumo que a empresa está tomando. Até 2016 e parte de 2017 refletem a Old CenturyLink e a gestão anterior. Os próximos anos refletem a integração das culturas da empresa, etc.

Aqui está o negócio com esta comparação: Se o ROIC for maior que WACC + 2%, a empresa está criando valor porque está investindo em projetos de criação de valor. Se o ROIC for inferior a WACC+2%, a empresa está destruindo valor porque os projetos em que está investindo são inferiores aos custos de financiamento desse projeto. Essa é a teoria, mas nada está definido, dadas todas as partes móveis, portanto a diferença entre ROIC e WACC+2% não deve ser uma análise isolada. Por que WACC +2%? É a minha maneira de ter certeza de que o valor está sendo criado e não apenas funcionando, por assim dizer. Se o ROIC – (WACC+2%) for negativo, o valor está sendo destruído, se o valor positivo estiver sendo criado (gráfico de barras; vermelho é negativo; verde positivo). O preço da ação (Linha) é adicionado para verificar se há alguma correlação. (A fonte de dados é GuruFocus)

Primeiro o visual: (atualizado até o 2T21)

De acordo com esta visão, o valor foi destruído durante anos e o preço das ações seguiu esta tendência. A criação de valor surge em 2019, embora as ações não reflitam isso em 2020. Começou em 2021. Dados os muitos anos de destruição de valor, talvez haja um atraso no preço das ações devido ao sentimento horrível criado ao longo deste período, mas especulo.

Estou esperançoso, mas gostaria de ver os dólares da margem bruta reverterem sua tendência negativa. As margens brutas dizem-nos que a empresa está a perder mais dólares com negócios perdidos do que a criar através de novos negócios e a orientação para 2021 não parece alterar esta tendência. Se a mudança descrita acima (vermelho para verde) for permanente daqui para frente, então é apenas uma questão de tempo até que as vendas aumentem a ponto de reverter a tendência da margem bruta. Se as margens brutas fossem revertidas em 2021, acredito que eles não teriam outra escolha senão aumentar o guidance. Essa é a esperança de qualquer maneira.